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Portafogli MoneyFarm e Brexit: abbiamo vinto noi

La Brexit e la conseguente reazione dei mercati, hanno messo a dura prova i portafogli degli investitori. Ma una buona diversificazione ha premiato i più attenti.

I mercati sono arrivati impreparati all’eventualità che la Gran Bretagna decidesse di uscire dalla Unione Europea. Le aspettative erano ben diverse, e la reazione nelle prime ore di contrattazioni è stata impressionante. Il FTSE MIB ha chiuso la giornata perdendo il 12.5%, l’EuroStoxx 50 l’8.6%, l’Indice MSCI World (azionario paesi sviluppati) il 4.9%.

La performance dei portafogli MoneyFarm nei giorni subito prima e nella settimana dopo il referendum mostra come la diversificazione permetta di mitigare gli effetti di eventi come quello vissuto recentemente.

Il portafoglio più rischioso, composto in maggioranza da azioni e obbligazioni ad alto rendimento ha perso l’1.1% in giornata e l’ha recuperato interamente nella settimana successiva, al contrario della maggior parte degli indici azionari. Diversificare quindi funziona.

Performance
(Nota: le perfomance dei portafogli MoneyFarm si riferiscono ai portafogli modello con capitale investito al di sotto di 50 mila Euro al lordo delle performance di gestione, ma al netto del costo degli ETF).

 

La probabilità che un indice azionario mostri rendimenti giornalieri di questa entità è bassissima. Nell’anno precedente la Brexit, la volatilità giornaliera dell’EuroStoxx era stata pari all’ 1.6%, perciò la diminuzione dell’8.6% ha generato un rendimento negativo di 5,5 (8.6% diviso 1.6%) volte la volatilità. Secondo l’assunzione che i rendimenti giornalieri si distribuiscano come una distribuzione normale (assunzione sbagliata, lo sappiamo, ma ancora molto usata nella modellistica finanziaria), la probabilità di un rendimento giornaliero minore di 5.5 volte la volatilità è pari a 0.000012%. Un giorno ogni 23 mila e 600 anni. Ecco perché questa situazione è del tutto particolare.

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Naturalmente, questa è un’assunzione semplicistica che sottostima l’accadere di giornate come quelle osservate recentemente. Però può ben rappresentare un caso di stress dei mercati, ossia un caso in cui la performance degli strumenti finanziari si comporta peggio del previsto.

Qual è il segreto dei nostri portafogli?

Nessun segreto in realtà ma diversificazione e costante manutenzione dei portafogli d’investimento (i ribilanciamenti).

Naturalmente in via preliminare si guarda alle asset class. In caso di volatilità di alcune asset class si interviene con altri strumenti per affievolirla. Ma questo è solo l’inizio.

I nostri esperti analizzano ogni singolo strumento andando ben oltre la mera performance storica dello stesso: si osservano diversi fattori come ad esempio il perché uno strumento si è mosso in un determinato modo e si studiano le correlazioni con altri strumenti in modo approfondito.

L’analisi inoltre contempla diversi “strati di diversificazione”: geografica, valutaria, settoriale, di fattori etc … Ecco perché richiede tempo, esperienza e pazienza, quella che paga e che ha dimostrato la solidità della nostra strategia di investimento, anche in casi estremi come quello della Brexit.

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