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L’inflazione colpisce i mercati: le conseguenze di lungo termine per il tuo capitale

Se negli ultimi giorni hai seguito le notizie sui mercati finanziari, probabilmente avrai notato un aumento della volatilità sui listini azionari globali. A causare la turbolenza è stata principalmente un’accelerazione dell’inflazione, in particolare negli Stati Uniti.

Gli investitori sono preoccupati che una ripresa dell’inflazione più rapida del previsto obbligherà le banche centrali a correggere la propria politica monetaria prima del previsto. Niente di nuovo, visto che il tema era al centro dell’attenzione degli investitori da diversi mesi, ma sempre più persone si chiedono se il percorso di crescita che ha caratterizzato i mercati azionari negli ultimi mesi sia ancora sostenibile.

Conseguenze per gli investimenti

Allo stato attuale, siamo fiduciosi che l’accelerazione dell’inflazione si rivelerà transitoria. Gran parte dell’impennata dei prezzi può essere attribuita all’effetto base. L’inflazione viene misurata su base annua e il confronto con i livelli molto bassi dei prezzi delle materie prime lo scorso anno spiega i numeri molto elevati che vediamo questi giorni.

Se si guarda all’ultima pubblicazione del Consumer Price Index negli Stati Uniti il forte aumento dei prezzi si concentra soprattutto nei settori più colpiti dalla pandemia, per esempio le auto a noleggio, le tariffe aeree, i ristoranti e l’industria del turismo. Prevediamo che questo effetto avrà vita breve.

Un altro effetto che probabilmente sta guidando in alto dei prezzi è legato alla crescita della domanda aggregata: le persone hanno cominciato a consumare e stanno spendendo i risparmi accumulati durante l’ultimo anno. L’inflazione guidata dalla domanda segnala un’economia forte e, sebbene ciò possa avere un impatto negativo sulle obbligazioni, non significa necessariamente che l’azionario ne risentirà: il rischio inflazione, fino a questo momento, è stato più che compensato dall’effetto positivo legato alla crescita dell’economia.

Infine ci sono sono le considerazioni sul mercato del lavoro. Negli Stati Uniti e altrove il mercato del lavoro sta ancora facendo i conti con i danni causati dalla pandemia, con il tasso di occupazione lontano dai livelli precedenti al Covid-19. La Fed ha annunciato che nel rivedere le sue politiche si concentrerà prima di tutto sulla ripresa del mercato del lavoro piuttosto che sulla dinamica dei prezzi. Il mercato del lavoro, solitamente, raggiunge il proprio apice con alcune settimane dopo il picco dell’attività economica e ciò rassicura sul fatto che il momento in cui la banca centrale invertirà la politica monetaria è ancora lontano.

Fatte tutte queste dovute considerazioni, è sicuro che l’inflazione rimarrà un punto focale per i mercati finanziari nei prossimi mesi.

Come l’inflazione cambia il modo in cui risparmiamo

Lasciando da parte le considerazioni macroeconomiche e assumendo il punto di vista degli investitori, l’inflazione ha sicuramente un ruolo importante nel dettare la migliore linea d’azione per gli investitori. In passato detenere la propria ricchezza sul conto corrente o altri strumenti liquidi era un’opzione che garantiva rendimenti costanti e a basso rischio in grado di proteggere il capitale dalla svalutazione dovuta all’inflazione. In altre parole contanti e depositi pagavano interessi superiori al tasso di inflazione e dunque sufficienti a controbilanciare l’inflazione. Durante i periodi in cui l’inflazione è moderata e i tassi di interesse sono alti, tenere i capitali in liquidità è una strategia consigliabile per mantenere e accrescere la ricchezza a lungo termine.

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In situazioni in cui è vero il contrario – alta inflazione e bassi tassi di interesse – mantenere il capitale in liquidità è un modo sicuro per perdere valore reale. Man mano che i prezzi aumentano, il potere d’acquisto del risparmio può diminuire in modo drammatico. Nel grafico, puoi apprezzare l’effetto dell’aumento dei prezzi su un capitale di 20.000€ per un periodo di 20 anni.

Il tasso di inflazione considerato nella simulazione è del 2%, un livello vicino al target di inflazione di medio termine della maggior parte delle banche centrali. Quando il prezzo di beni e servizi cresce, la stessa quantità di denaro vale meno in termini di potere d’acquisto. Anche se il valore nominale del denaro rimane lo stesso, il valore reale del denaro diminuisce drasticamente. Con un tasso di inflazione del 2% su 10 anni, 20.000€ varranno quindi l’equivalente di 13.450€.

La simulazione considera solo il tasso generale di inflazione, misurato su un paniere di beni e servizi diversi. Prodotti specifici possono registrare un tasso di inflazione ancora maggiore, riducendo ancora di più il valore futuro del risparmio quando viene utilizzato per acquistarli. Prendiamo l’esempio della casa, il cui valore è cresciuto oltre il 2% all’anno nella maggior parte delle grandi città negli ultimi 10 anni. Ciò significa che se il tuo obiettivo è acquistare una casa, i tuoi soldi tenuti in contanti si sarebbero svalutati molto più del tasso generale di inflazione in questo periodo di tempo.

Recentemente, abbiamo condotto uno studio confrontando la performance di un ipotetico investimento in contanti contro un investimento bilanciato su un periodo di 10 anni. Quando si tiene conto dell’inflazione, i depositi hanno chiuso il decennio con un valore reale notevolmente inferiore rispetto a quando era iniziato. Al contrario un investimento bilanciato avrebbe generato rendimenti reali positivi. Certo la volatilità di un investimento finanziario è notevolmente superiore a quella della liquidità così come il rischio associato, ma su un periodo lungo investire è la strada migliore per battere l’inflazione e proteggere il capitale.

Questo è il motivo per cui i risparmiatori dovrebbero tenere conto dell’inflazione quando operano scelte finanziarie di lungo termine. Spesso si sente dire che l’inflazione non è un problema, perché negli ultimi anni è stata sotto controllo, ma questo modo di ragionare è completamente sbagliato perché si focalizza sul passato per prendere decisioni sul futuro.

Certo, esiste la possibilità che l’aumento dei livelli di inflazione avrà un impatto sui mercati finanziari nel breve – c’è, tuttavia, la certezza che un’inflazione elevata eroderà il valore reale dei risparmi in liquidità nel tempo, a condizione che i tassi di interesse rimangano bassi (fattore praticamente certo nei prossimi anni).

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