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Crisi politica in Italia: portafogli a prova d’incertezza

La nuova crisi politica che l’Italia sta affrontando, che si appresta con ogni probabilità attraverso un accordo di coalizione tra il PD e il Movimento 5 Stelle, ha aumentato la volatilità sui titoli azionari e obbligazionari italiani. Lo spread e la borsa di Milano hanno reagito con rialzi e cali repentini al susseguirsi delle varie fasi della trattativa, dimostrando ancora una volta un’attenzione particolare all’evolversi delle prospettive di mercato.

Crediamo ad ogni modo che non si debba drammatizzare la situazione: la scarsa stabilità dei governi è una caratteristica del sistema italiano e non vediamo le condizioni perché ciò cambi in modo significativo nei prossimi mesi.

Il peso dell’incertezza

Tuttavia questa crisi cade in un momento inedito e allo stesso tempo delicato per i conti pubblici, con un quadro economico in rallentamento e l’aumento dell’IVA (con possibili maggiori tasse stimate in oltre 500 euro medi a famiglia) ancora da disinnescare.

Per quanto ci compete, crediamo che l’incertezza politica e sui conti pubblici sia un fattore destinato a caratterizzare gli investimenti in Italia nei prossimi anni. Essa ha pesato in modo significativo sia per quanto riguarda l’andamento degli indici obbligazionari, sia per quelli azionari domestici (che hanno sottoperformato negli ultimi anni tutti i benchmark europei).

l portafogli Moneyfarm sono costruiti secondo una logica di ampia diversificazione in termini di asset class, valute e aree geografiche. Essi prevedono un’esposizione molto limitata verso il mercato azionario italiano (in linea con la capitalizzazione del sistema finanziario italiano rispetto a quello globale, inferiore al 2%).

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Non vediamo ragioni di tipo strategico o tattico per sovrappesare gli investimenti domestici, anche considerato che questa è una tendenza comune a molti investitori (home country bias).

Che impatto sui tuoi investimenti?

Come si può notare dal grafico la performance dei portafogli Moneyfarm (linee colorate) ha un andamento non correlato rispetto alle oscillazioni del prezzo dei BTP a 10 anni (area rossa), un termometro del rischio politico. Questo vuol dire che anche in situazioni di particolare stress sul sistema Italia il tuo portafoglio è relativamente poco esposto.

Qualora volessi comprendere più nel dettaglio la tua esposizione al sistema Italia su eventuali investimenti anche con altri intermediari puoi contattarci all’800 964275 o prenotare un appuntamento con uno dei nostri consulenti.

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