Volatilità sui mercati globali e le altre notizie della settimana

Le borse europee continuano a mostrare segni di debolezza dopo una settimana turbolenta, influenzate dai timori di una recessione negli Stati Uniti e dal calo dei mercati asiatici.

I dati deboli sull’occupazione Usa, insieme agli utili deludenti del settore tecnologico, hanno accresciuto i timori che l’economia statunitense stia rallentando. Gli investitori sono particolarmente delusi dal fatto che la Federal Reserve (Fed) non abbia implementato un taglio dei tassi la scorsa settimana. I dati ufficiali sull’occupazione americana hanno mostrato che i posti di lavoro creati a luglio sono stati solo 114.000, significativamente meno del previsto, mentre il tasso di disoccupazione è aumentato.

Realisticamente, la reazione dei mercati risulta esagerata, dato che l’unico cambiamento rispetto alla scorsa settimana è stata la decisione della Fed di non seguire la Banca Centrale Europea (Bce) e la Banca d’Inghilterra (BoE) nel taglio dei tassi. 

Gli investitori ora si stanno aggrappando a questa delusione, utilizzando i dati sull’occupazione per confermare le loro preoccupazioni. 

Anche la vendita di $50 miliardi di azioni Apple da parte di Berkshire Hathaway è stata vista come un segnale ribassista, esacerbando l’ansia del mercato.

Con questi sviluppi, ora negli Stati Uniti si prevede un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre, rispetto ai 25 punti base inizialmente previsti. 

La domanda principale di questa settimana è se gli investitori stiano tentando una correzione preventiva piuttosto che affrontare una vera e propria spirale discendente.

Il rumore di fondo è stato tanto, con la tendenza a sovrainterpretare un singolo dato. 

È importante comprendere che la partecipazione alla forza lavoro è stagionale e che è necessaria una visione più ampia per valutare accuratamente la traiettoria. Il prossimo round di dati potrebbe potenzialmente alleviare queste preoccupazioni.

Alla fine di luglio, oltre il 40% delle società dello S&P 500 ha condiviso gli ultimi aggiornamenti. A prima vista, i risultati appaiono contrastanti. Da un lato, solo il 60% di esse ha riportato utili superiori alle stime, al di sotto della media decennale del 64%, secondo FactSet. 

Dall’altro, il 78% ha riportato utili per azione (EPS) migliori del previsto, un dato superiore alla media decennale del 74%.

Questa disparità tra ricavi e utili suggerisce che i margini di profitto stanno migliorando, e in effetti è così. Il margine di profitto “misto” dell’S&P 500 di FactSet combina i risultati effettivi delle società che hanno presentato il bilancio con i numeri stimati di quelle che devono ancora pubblicare i risultati. Al momento, il dato dell’ultimo trimestre si attesta al 12,1%. Si tratta di un valore superiore a quello del trimestre precedente e dello stesso periodo dell’anno scorso.

Per quanto riguarda la crescita dei profitti, i dati misti di FactSet indicano che l’EPS delle aziende nel secondo trimestre è superiore del 9,8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Se questo dato dovesse confermarsi alla fine della stagione, segnerebbe il ritmo di espansione degli utili più rapido dalla fine del 2021 e il quarto trimestre consecutivo di crescita positiva. Ciò potrebbe essere sufficiente a convincere gli investitori che il forte rally dell’S&P 500 degli ultimi due anni potrebbe ancora avere slancio. Tuttavia, è sempre più difficile accontentarli: la reazione del mercato alle sorprese positive è stata tiepida in questa stagione, mentre gli investitori hanno punito i risultati negativi più del normale.

In calendario 

• Lunedì: Sentimento economico dell’Eurozona (agosto), PMI servizi Italia (luglio). Guadagni:Palantir Technologies.
• Martedì: Spesa delle famiglie in Giappone (giugno), vendite al dettaglio nell’Eurozona (giugno), bilancia commerciale USA (giugno).Guadagni:Uber, Caterpillar, Amgen, Airbnb, Rivian, Super Micro Computer.
• Mercoledì: Bilancia commerciale cinese (luglio). Guadagni: Disney, Novo Nordisk, Shopify.
• Giovedì: Crescita dei prestiti in Cina (luglio). Guadagni: Eli Lilly, Gilead Sciences.
• Venerdì: Inflazione in Cina (luglio).

Cosa vi siete persi la settimana scorsa

Globale & Stati Uniti

• Le borse in tutto il mondo hanno registrato un forte calo. A scatenare la reazione negativa dei mercati sono stati i risultati deludenti dei titoli tech, i dati deboli sull’occupazione americana e la decisione della Fed di mantenere invariati i tassi di interesse.

Europa

• Le borse europee hanno registrato perdite in seguito al calo di Wall Street di venerdì.
• La Banca d’Inghilterra (BoE) ha tagliato i tassi per la prima volta dal 2020. 
• L’economia europea è cresciuta più del previsto.
• Ma l’inflazione nel blocco ha registrato un aumento a sorpresa.

Italia

• Il gruppo di moda di lusso Prada ha registrato una crescita dei ricavi a due cifre nella prima metà dell’anno.
• L’inflazione è aumentata leggermente più del previsto, raggiungendo l’1,3% a luglio su base annua, rispetto allo 0,8% di giugno.
• La crescita economica annualizzata ha raggiunto lo 0,9% nel secondo trimestre rispetto al primo, leggermente superiore alla crescita dello 0,6% della zona euro nello stesso periodo.
• Ferrari ha aumentato le previsioni di utile annuale grazie all’aumento dei profitti nel secondo trimestre.

Asia

• A Tokyo venerdì l’indice Nikkei ha perso il 12,4%, il suo peggior calo dal 1987.
• La Banca del Giappone (BoJ) ha effettuato il secondo rialzo dei tassi dell’anno.

Perché è importante

Il FTSE 100 è crollato pesantemente in mezzo a un crollo globale del mercato azionario scatenato dai deboli dati sull’occupazione degli Stati Uniti, che hanno alimentato i timori di una recessione nella più grande economia del mondo.

Per l’ottava riunione consecutiva, la Fed ha lasciato il suo tasso di riferimento sui fondi federali a un massimo di 23 anni, mantenendolo in una fascia compresa tra il 5,25% e il 5,5%.  Questa decisione potrebbe essere stata corresponsabile delle sedute in rosso dei mercati globali. Wall Street ha chiuso in ribasso, con il Dow Jones in calo dell’1,52% e il Nasdaq del 2,43%. I titoli tecnologici sono stati particolarmente colpiti, con il sottoindice tecnologico che ha registrato una perdita del 5%.

Il principale fattore di pressione sui mercati è stato il dato negativo sul mercato del lavoro negli Stati Uniti, con la disoccupazione salita al 4,3% rispetto al 4,1% previsto. Questo ha alimentato i timori degli analisti riguardo a un rallentamento dell’economia americana.

La scorsa settimana la Gran Bretagna ha ricevuto il primo taglio dei tassi d’interesse dopo la pandemia, a seguito di una stretta votazione cinque a quattro da parte della BoE. La banca centrale ha ridotto il tasso d’interesse di riferimento del Regno Unito di un quarto di punto percentuale, portandolo al 5%, dopo averlo mantenuto ai massimi di 16 anni per un anno al fine di ridurre l’inflazione. Ma questo non garantisce ulteriori riduzioni nel prossimo futuro. In effetti, la BoE non ha indicato dove i tassi potrebbero attestarsi in futuro o con quale velocità li abbasserà. La banca centrale ha invece avvertito che i tagli devono avvenire lentamente e con cautela.

L’economia dell’eurozona si è espansa dello 0,3% lo scorso trimestre rispetto a quello precedente, eguagliando il ritmo di inizio anno e superando le previsioni dello 0,2%. Anche se la Germania, la più grande economia del blocco, ha registrato un inatteso calo dello 0,1%, questo è stato compensato dalle solide performance di Spagna, Francia e Italia. Questo potrebbe essere sufficiente a rassicurare gli investitori cauti, dopo che alcuni avevano iniziato a dubitare che la recente ripresa della regione avesse ancora le gambe.

I dati sull’inflazione non sono stati altrettanto positivi. Un rapporto separato pubblicato la scorsa settimana ha mostrato che l’inflazione annuale nell’eurozona è aumentata leggermente al 2,6% a luglio dal 2,5% del mese precedente, sfidando le aspettative degli economisti per una lettura piatta. Combinando questo inaspettato balzo con le solide letture economiche, che dimostrano che la regione è ancora resistente di fronte agli alti costi di finanziamento, la Banca Centrale Europea potrebbe vedere pochi motivi per affrettarsi a tagliare nuovamente i tassi. Per il momento, gli operatori si aspettano ancora una riduzione di un quarto di punto dalla prossima riunione della banca a settembre.

La crescita economica italiana è rallentata allo 0,2% nel secondo trimestre, aiutata dalla domanda interna, e ha raggiunto una crescita dello 0,9% su base annua grazie al forte settore dei servizi. Il governo rimane cautamente ottimista, prevedendo una crescita dell’1% per l’anno. La visita del primo ministro in Cina mira a rafforzare i legami commerciali, eliminando le barriere per i prodotti italiani nel mercato cinese. Fa parte della strategia del Paese di stimolare la crescita economica attraverso la cooperazione internazionale, soprattutto in settori come la mobilità elettrica e le energie rinnovabili.

Nel settore del lusso, i marchi italiani stanno dimostrando una certa resistenza. Prada, sfidando un più ampio rallentamento del lusso, ha registrato una crescita dei ricavi a due cifre, grazie alle forti vendite in Giappone e all’aumento del marchio Miu Miu. Allo stesso modo, Ferrari ha alzato le sue previsioni annuali, con profitti incrementati dalle spedizioni di auto personalizzate e in edizione limitata. Anche Lamborghini ha registrato risultati record, grazie a un approccio equilibrato all’integrazione della tecnologia ibrida.

L’indice di riferimento del Giappone ha subito la sua maggiore caduta in quasi quattro decenni.

L’indice Nikkei 225 a Tokyo è sceso del 12% oggi, segnando il suo più grande calo in un solo giorno dal crollo del Black Monday del 1987, mentre il Kospi della Corea del Sud è sceso del 9%. Anche gli indici azionari in Australia, Hong Kong e Cina hanno registrato cali significativi.

La BoJ ha aumentato il tasso di interesse di riferimento a “circa lo 0,25%” – il livello più alto dal dicembre 2008 – da un precedente intervallo compreso tra lo 0% e lo 0,1%. I responsabili politici si sono astenuti dall’impegnarsi in ulteriori rialzi quest’anno, affermando che li prenderanno in considerazione solo in risposta all’evoluzione dei dati e dopo aver valutato l’impatto della mossa della scorsa settimana. 

Infine, la banca centrale ha delineato un piano per dimezzare la quantità di obbligazioni che acquista ogni mese, portandola a circa 3.000 miliardi di yen (19,6 miliardi di dollari) entro il primo trimestre del 2026.

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Questo contenuto è stato prodotto insieme a Finimize, una società di alfabetizzazione finanziaria. Come in tutti gli investimenti, il tuo capitale è a rischio. Questa pubblicazione non contiene e non dovrebbe essere considerata come contenente consigli di investimento, raccomandazioni personali, o un’offerta o sollecitazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Dovresti considerare di rivolgerti a un consulente finanziario, fiscale o legale prima di prendere la decisione di investire.