I colossi dell’IA vacillano, previsioni sulla Fed e le altre notizie della settimana

Il recente rally tecnologico guidato dall’Intelligenza Artificiale (IA) sembra sul punto di esaurirsi. 

I colossi come Microsoft, Meta, Apple e Amazon, che pubblicheranno i dati trimestrali questa settimana, sono sotto pressione. Questi dati sugli utili potrebbero cambiare l’intero scenario del mercato dopo un inizio anno stellare dominato dai giganti del settore. 

Gli investitori che si aspettano ulteriori performance eccezionali dovrebbero prepararsi alla volatilità. 

Anche una delusione minima potrebbe scatenare un’altra forte svendita, proprio come è avvenuto la settimana scorsa.

Oltre ai Magnificent Seven, vale la pena prestare attenzione ai dati sugli utili di Procter & Gamble, Starbucks e Mastercard. I loro numeri rappresentano più di semplici cifre: sono un check-up finanziario dell’intero Paese. Si tratta di un controllo che arriva in un momento cruciale, poiché le aziende più piccole – tipicamente più sensibili al benessere economico domestico – stanno riprendendo lo slancio che avevano perso rispetto ai colossi tecnologici legati all’IA.

Le istantanee degli utili sono necessarie, ma rappresentano essenzialmente una visione retrospettiva delle performance recenti. Per uno sguardo al futuro, è meglio tenere d’occhio le banche centrali in tutto il mondo. 

Questa settimana, la Federal Reserve (Fed), la Bank of Japan (BoJ) e la Bank of England (BoE) annunceranno le loro decisioni in merito ai tassi d’interesse. E dato che i costi di finanziamento influenzano praticamente ogni aspetto dell’economia, ciò che faranno (e diranno) è molto importante.

Gli investitori aspettano con impazienza tagli dei tassi negli Stati Uniti e nel Regno Unito, ma non c’è garanzia che li vedranno nell’immediato. 

L’inflazione è scesa più vicino all’obiettivo delle banche centrali, ma è ancora troppo alta e volatile perché i responsabili delle politiche monetarie si sentano abbastanza sicuri da tagliare i tassi. Rimangono cauti perché il rischio è quello di provocare un’altra impennata inflazionistica che potrebbe danneggiare l’economia e la loro credibilità. Si tratta di un equilibrio delicato: la disoccupazione, recentemente, è aumentata, e le banche centrali non vogliono essere costrette a tagli drastici se l’economia rallenta più del previsto. Quindi i tagli dei tassi sono probabilmente all’orizzonte, ma se avverranno già questa settimana è ancora incerto.

Questa è la solfa per quasi tutte le banche centrali, tranne il Giappone. L’economia giapponese ha subito due decenni di deflazione e ora accoglie con favore un po’ di inflazione. Ecco perché è stata l’unica grande banca centrale a mantenere i tassi chiave vicino allo zero. Ma l’aumento dei prezzi al consumo è ora superiore all’obiettivo da più di due anni e lo yen è sceso troppo velocemente per i gusti della BoJ, quindi non sorprenderebbe se la banca centrale aumentasse i tassi nella riunione di questa settimana.

In Calendario

Lunedì: Offerta di moneta M4 nel Regno Unito (giugno). Utili: McDonald’s. 

Martedì: Tasso di disoccupazione in Giappone (giugno), crescita economica dell’Eurozona (Q2), fiducia dei consumatori negli Stati Uniti (luglio), indagine sulle aperture di posti dei lavoro e sul ricambio lavorativo negli Stati Uniti (giugno), sentiment economico nell’Eurozona (luglio). Utili: Microsoft, AMD, PayPal, Merck, Pfizer, Procter & Gamble, Mondelez, Starbucks.

Mercoledì: PMI cinesi (luglio), produzione industriale e vendite al dettaglio in Giappone (giugno), decisione sui tassi d’interesse della Bank of Japan, decisione sui tassi d’interesse della Federal Reserve, inflazione nell’Eurozona (luglio). Utili: Meta, Arm, Qualcomm, Mastercard, Boeing. 

Giovedì: Tasso di disoccupazione nell’Eurozona (giugno), decisione sui tassi d’interesse della Bank of England. Utili: Apple, Amazon, Coinbase, Intel. 

Venerdì: Report sull’occupazione negli Stati Uniti (luglio). Utili: Chevron, ExxonMobil.

La settimana appena trascorsa

Stati Uniti

• Le grandi tecnologie hanno subito un forte calo, poiché i trader hanno spostato l’attenzione in maniera repentina dai megacap AI ad angoli più tranquilli del mercato.
• L’economia statunitense è cresciuta a un ritmo più vivace del previsto, con un aumento della spesa dei consumatori.

Europa

• L’attività commerciale dell’Eurozona ha registrato una crescita minima, mentre l’economia principale del blocco è scesa inaspettatamente.

Italia

• L’unità di biocarburanti del gigante petrolifero Eni potrebbe essere valutata fino a 12,5 miliardi di euro in un accordo con la società di investimenti KKR.
• L’azienda elettrica francese EDF ha firmato un accordo con la filiale italiana Edison, le aziende di attrezzature Ansaldo Energia e Ansaldo Nucleare e l’ente industriale dei produttori di acciaio Federacciai per valutare opportunità di investimento congiunte nell’energia nucleare.
• L’Italia ha speso circa il 45% dei 114 miliardi di euro che si è assicurata finora con i fondi di recupero Covid-19, mancando l’obiettivo fissato nel 2022.
• La casa automobilistica Stellantis ha visto i suoi utili del primo semestre dimezzarsi, portando a un calo del prezzo delle azioni.

Asia

• La Cina ha sorpreso i mercati con un taglio dei tassi di interesse una settimana dopo la riunione del Terzo Plenum.

Perché è importante

Le grandi tecnologie hanno alimentato il rally del mercato azionario per gran parte dell’anno, ma la settimana scorsa hanno subito un duro colpo. 

Gli investitori hanno venduto frettolosamente le azioni dei Magnificent Seven, preoccupati che i guadagni delle aziende non sarebbero mai potuti essere all’altezza delle ingenti somme spese in tecnologia AI. Questi fondi si sono quindi riversati nei settori delle piccole imprese dimenticate. 

Potrebbe essere una mossa saggia, adesso, quella di investire in piccole imprese – probabilmente supereranno le altre man mano che i tassi di interesse inizieranno a scendere – ma il repentino cambiamento ha causato ansia sui mercati a pochi giorni dagli aggiornamenti trimestrali di Microsoft, Meta, Apple e Amazon.

La più grande economia mondiale ha accelerato il passo nel secondo trimestre, crescendo a un sorprendente tasso annuo del 2,8%, il doppio del tasso del trimestre precedente. E questa vivace accelerazione è dovuta principalmente al motore di crescita collaudato del Paese: il consumatore americano. 

La notizia è stata positiva, suggerendo che gli Stati Uniti potrebbero avvicinarsi a uno scenario di atterraggio morbido in cui l’inflazione si attenua verso l’obiettivo della banca centrale senza provocare una recessione. Tuttavia, è un equilibrio delicato, con alcune misure di inflazione ancora ostinatamente elevate e alcuni segmenti dell’economia che mostrano un rallentamento più pronunciato.

L’attività commerciale nell’area euro è cresciuta di poco a luglio, appesantita dall’inaspettata debolezza della Germania. L’indice dei responsabili degli acquisti di servizi sorprendentemente debole compare mentre la Banca Centrale Europea si trova a considerare un secondo taglio dei tassi d’interesse a settembre. Mantenere i tassi di interesse alti potrebbe aiutare a raffreddare i prezzi bollenti della regione, ma costi di finanziamento più elevati potrebbero anche soffocare la crescita.

Nonostante abbia ottenuto 114 miliardi di euro dai fondi di recupero Covid-19 dell’Unione Europea, l’Italia ne ha speso meno della metà, mancando l’obiettivo prefissato. Questo lento progresso ha preoccupato gli investitori e le agenzie di rating del credito, che monitorano attentamente l’efficacia con cui l’Italia utilizza questi fondi per stimolare l’economia. 

Anche la casa automobilistica Stellantis ha passato un periodo negativo, con un calo del 48% dell’utile netto nel primo semestre dell’anno e le azioni in calo dell’11% dopo l’annuncio dei risultati. 

Una nota positiva, invece, è arrivata dal gigante energetico Eni, che è in trattative per vendere una partecipazione del 20-25% nella sua unità di biocarburanti Enilive a KKR, con una raccolta potenziale di oltre 3 miliardi di euro. 

Nel frattempo, EDF e i produttori di acciaio italiani stanno esplorando investimenti nell’energia nucleare, puntando a sviluppare piccoli reattori modulari per ridurre le emissioni di carbonio e aumentare l’indipendenza energetica dell’Italia.

La People’s Bank of China ha sorpreso i mercati lo scorso lunedì, tagliando i tassi di interesse dall’1,8% all’1,7%. La mossa ha spinto le banche cinesi a ridurre i loro tassi di prestito di riferimento, rendendo più economici i finanziamenti – dai mutui ai prestiti. C’era qualche speranza che questi tagli dei tassi potessero aiutare a risollevare un’economia che mostra una crescita molto debole da oltre un anno. Ma si tratta di una misura ben lontana da quella che gli investitori avevano sperato: un massiccio annuncio di stimoli economici dopo la grande riunione economica del Terzo Plenum.

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